8月30日，美的集团发布2021年中报，库卡经营状况得到改善，库卡中国的业绩尤其引人注目。报告期内，库卡销售收入15.28亿欧元，同比增长30.9%，库卡中国销售收入2.62亿欧元，同比大增97.2%。

 

　　这一次，库卡终于交出了一份不同以往的成绩单。那么，对于库卡而言，新的转折点是否已经来临？

 

　　颇有争议的并购

 

　　2017年，家电圈中的一起跨国收购轰动一时。美的集团以292亿元要约收购德国机器人巨头库卡。后者是世界的工业机器人制造“四大家族”之一，在一些核心零部件技术上具有垄断地位。

 

　　按照美的每股115欧元的收购报价，库卡的市盈率为48倍。而机器人四大家族中的其他三家ABB、发那科和安川电机同期的市盈率均未超过20倍。外界对于这起收购“溢价是否过高”一直存有争议。

 

　　对此，前库卡总裁劳伊特曾向媒体表示，他对美的的报价毫不吃惊，因为两家企业商谈这桩生意有一段时间了，内容涉及改善共同的物流机器人和服务机器人的生产以及将该业务推动到中国去。言下之意，美的愿意为机器人在中国市场的发展预期买单。
 

　　
ABB、发那科、安川电机三家机器人企业的股权结构复杂且业务多元，而库卡以机器人本体制造、系统集成以及物流运输为主要业务，与美的集团的业务更为匹配，总体并购难度相对小。方洪波坚信，美的增加对库卡的持股比例可以既保持库卡的独立性，又能使两家公司通过合作进一步驱动增长，尤其是在中国市场。

 

　　美的集团下决心收购库卡的前一年（2015年），库卡集团实现营收近30亿欧元，其中约50%的收入源于汽车行业的机器人板块；大部分营收来自欧洲和北美地区，亚太地区的收入占比不到五分之一。亚太地区市场占比小，收入来源较为依赖某一业务板块，这两点也为库卡日后的发展埋下了一定的隐患。

 

　　针对此次并购，业内分析人士还指出两个难点：一是本土化技术团队的培育，二是库卡是否能够适应美的的战略调整。

 

　　出乎意料的“三年连降”

 

　　曾有业内观察人士预言，被美的收购后，库卡在中国地区的收入有望实现“几何级数的增长”。然而，库卡却遭遇了业绩三年连降。

 

　　事实上，美的和库卡在磨合期内一直在做着不同的尝试，以彻底扭转不利的业绩表现。

 

　　2018年3月，美的收购库卡后首次对外公布发展计划，美的将向库卡中国下属业务注资，共同成立3家合资公司，拓展工业机器人、医疗、仓储自动化三大领域的业务，以顺应中国市场的发展需求，实现自动化业务板块的全面高速增长。

 

　　2020年年末，美的集团宣布重新规划整体业务架构，将原来的四大业务板块调整为五大业务板块，分别为家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人与自动化事业部和数字化创新业务部，并将自身定位为“全球化科技集团”。 机器人业务虽然体量不大，但在其转型全球科技集团的蓝图中，地位举足轻重

 

　　与此同时，库卡在2020年年报中提到新的战略目标：打入新的非汽车市场，增加跨行业和区域的多样化，减少对单个部门的依赖，以此抵消现有的汽车行业下滑周期。

 

 

　　“有关美的和库卡机器人的故事，我觉得不用过分担心。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅在接受《中国电子报》记者采访时表示，过去几年更多还是打下整合的基础，美的收购库卡的时候，库卡还处在下行态势。要让情况得到根本扭转，一方面要利用好库卡的技术和人才，另一方面要对接好巨大的中国市场。

 

　　赛迪顾问智能装备产业研究中心副总经理刘壮指出，研发投入和战略调整升级不 会起到立竿见影的效果，美的要把眼光放长远。库卡要实现更好的盈利，需要在机器人新应用领域打一场持久战。